( 上海某证券交易所内正在做股票交割的投资者。股市的起起落落令股民倍感揪心 )

进入2016年，全球市场跌声一片。中国股市以暴跌开局，沪指在半个月内大跌18%，创下了史上最差开局，一向稳健的美国股市也掉头向下，道琼斯指数开年大跌8%。大宗商品价格继续探底，国际油价轻松跌破30美元。种种迹象表明，2016年注定了是一个动荡之年。

2016年的全球经济，复杂性比2015年有过之而无不及。美国终于结束了长达7年的宽松货币，正式进入加息周期，而中国的货币尺度或许还将进一步放松，欧洲更是在负利率区间挣扎，全球资本迎来史无前例的大迁移，这将给全球市场带来剧烈震荡。尽管全球资本回流美国，但美国股市并未因此迎来上涨，反而以大跌迎接新年，在实体经济依然疲软的背景下，大量资本选择了拥抱国债和黄金等避险资产，黄金价格开始反弹，美国国债收益率跌破2%，资产配置荒已经成为全球性难题。

去年下半年股市泡沫破灭之后，中国进入一个资产配置荒的时代。大量过剩资本无处可去，导致国内的资产回报率越来越低，而导致这种局面的重要背景，在于央行大尺度的宽松货币政策，在经过数次降息之后，国内利率已经创下历史新低，由于实体经济疲软，大量过剩资本并未因为超低的资金成本而进入实体经济，即使是一度火热的互联网创业，也在去年下半年开始迎来资本寒冬，无论是创业者还是风险人，热情都开始有所消退。更多的资本还是在虚拟经济领域寻找投资机会，而在超低利率环境下，资本回报率也是逐渐走低。随着美元进入加息周期，人民币贬值预期上升，在国内资产配置荒的背景下，大量资本开始拥抱强势美元，反过来继续施压人民币汇率，由此形成恶性循环，全国各地开始出现难得一见的换汇浪潮，兑换美元已经不再是高净值人群的专利，更多普通民众也开始加入其中。