( 1934年7月，美国证券委员会在华盛顿举行第一次会议 )

信用革命

1841年，富商之子路易斯·塔潘在纽约创立了“商业征信所”（Mercantile Agency），评级机构由此诞生，“征信所”即现代信用评级机构的前身。“商业征信所”向各地派出通信员和分社，搜集和加工上万家公司的信息。那时，信用评估的依据不是系统的统计数据，而是这些公司的有关事件、判断和传言，以及对老板的性格、家庭和个人史的分析。

当时的商业信用不一定是借款，而是把商品预支给买方，未来再付钱。那个时候，买方不需付首付，商品也没有抵押品的支撑。这意味着，当时的商业信用没有任何保险，在法律程度上，这种信用排在银行和一切有保险的信用之后，最后才能得到偿清。