7月，重要经济数据出台，普遍期盼的“软着陆”又成泡影：进出口增速显著放缓，出口总额同比增长1%，为6个月以来的最低水平，6月份的增幅还为11.3%。工业增加值数据同样疲软，9.2%的数字为3年来的最低点。5、6月份的数据虽差，但贸易反弹了，工业增加值也未深度下滑，还给市场以着陆预期。现在，着陆又变得遥远无期了。

遥遥无期的触底是否意味着什么？是否意味着经济将处于长期的寻底状态，至少从刺激措施迟迟不能见效看是如此。今年初，海关提出了“保十”目标，出口退税规模空前，4月份的出口退税同比增长了近40%，5月份出口退税972亿元，同比多退295亿元，增长43.5%。可大力度的刺激只在5、6月份刺激出昙花一现的出口反弹，甚至透支了企业的出口能力。7月本是西方国家圣诞节的采购季节，中国商品出口的传统旺季，出口引擎在此刻熄火，可见外需的状况不乐观，也意味着靠传统的刺激政策效用递减到了几近于零的程度。7月出口退税666亿元，同比只增长1.9%，政府刺激出的潜力已经彻底耗尽了。关于出口退税，财政部有一个说法，增值税税率为17%，但实际征收下来仅为12%～13%，因此当前的出口退税率已达上限。当然，出口退税牵扯到部门间的利益矛盾，今年税收增速下降，财政部不愿多退税，地方政府更不愿意在自身承担的部分退税给出口企业。这就凸显了如今的经济减速已经触及政企之间以及政府之间“深水区”的问题，政策刺激难以继续施展。

西方主要经济体需求低迷的情况下出口前景不容乐观，其实即使外贸行业顺利“保十”，靠出口带动经济增长也不现实。真正能带动GDP增长的不单纯是出口，而是贸易顺差，去年出口增速超过20%的情况下，外贸对GDP的拉动还为负数，-5.8%。随着20年的出口导向政策的成功，出口额累积出庞大的基数，而进口也开始以更快的速度上升，单靠出口拉动增长变得异常艰难了。