（文 / 邢海洋）

7月10日，时隔190天后，桂林三金和万马电缆在深交所中小板上市交易。如此长的新股空当，足以激起投资者“新股不败”的记忆。万马电缆报收25.93元，大涨125.48%，桂林三金36.01元，涨幅81.87%。投机气氛热烈，盘中甚至被停牌。

两只新股之前，最激动人心的“炒新”是2008年9月川润股份和水晶光电的上市，当天两只新股开盘价分别为13元和20元，最高成交价分别达到37元和55.30元，收盘价为37元和50.8元，收盘涨幅达254.41%和232.24%。不过，这样的幸运显然和印花税改为单边征收的重大利好有关。新股高开高走，往往发生在行情的启动阶段，熊市中“炒新”，无一例外会被套牢，上市第二天，川润股份和水晶光电踏上跌停之旅，连续10个交易日跌停，均跌破了上市首日的开盘价。据统计，95%以上的投资者无法卖出上市首日买入的股份。

如果时机恰当，或者是捕捉到高成长公司，首日介入者就可能购买到苏宁电器那样的企业，获取暴利。但根据深交所金融创新实验室的统计结果，2006年6月到2008年6月发行的223只中小板股票，上市首日买入的投资者亏损比例过半；而更长期看，1991到2009年期间，首日“炒新”亏损的比例甚至更高，达到60%。而“打新股”中出现的“新股不败”则是另一个概念，因为一级市场的稀缺性和定价上的“让利”，买新股如同抽彩，中彩者无不获利颇丰。据统计，2000年来，两市共有556家新股上市，其中只在2004年出现了3单首日跌破发行价的现象，平均涨幅达129%。