（文 / 邢海洋）

“十三五”规划纲要草案中“设立战略性新兴产业板”被删除。与此同时，创业板单周上涨12.56%，创下有史以来最大周涨幅。作为金融改革重中之重的资本市场改革，预期又一次大逆转，政策市行情再度上演。

创业板的爆发不难理解。战兴板定位于服务规模稍大、已越过成长期、相对成熟的战略新兴产业企业，也就是说这将是一个创业板的升级版，既与创业板有一定的衔接，同时也有一定的适度交叉。以此条件，IPO大门前拥挤着700余家排队上市的公司，相当部分恐怕都符合战兴板上市的要求。更何况战兴板似乎专门为中概股回归量身定做，有了分众传媒和巨人网络的海归赚钱效应，30余家中概股摩拳擦掌，私有化如火如荼。创业板里那些在行业里处于二流的企业岂是纳斯达克里中概股的对手？

私有化且拆除了VIE构架的中概股如今进退两难。回归的目的是为了更高的估值，而高估值不可能在随便就能上市的新三板出现，也不是维持私有化状态就能得到的，它们只有进入A股一条路。排在700家待上市企业的后面，两三年都难轮上；如分众传媒一样借壳，A股中的壳资源已经水涨船高。中概股私有化再拆除VIE架构不仅耗时耗力，还面临着诸多市场风险，尤其当美股和A股价格形成巨大反差，渴望回归的企业只好利益均沾，高价完成回归过程的每一个动作。去年底，奇虎360的全现金私有化交易估值大约93亿美元，成为中概股史上最大规模私有化计划。故而，中概股基本围绕战兴板进行财务构建，如今战兴板停摆，借壳将是不得不走的路径。一大波中概股回归，意味着壳资源更加奇货可居了。被分众传媒借壳的七喜控股三年最高涨了20倍，被巨人网络借壳的世纪游轮涨幅更高，曾连续20个涨停。