中读

何平从历史的角度介绍道，上世纪70年代以来，金融创新活动主要发生在三个层面：第一个是适应制度性变化，具体而言，就是利率和汇率的变化，金融机构为了规避通货膨胀，创造出了期权、期货和衍生品等金融工具；第二个是针对行政管制，换句话说就是上有政策下有对策，最典型的例子就是美国1972年推出的货币市场基金，当时监管对存款有最高利率的限制，货币市场工具则是浮动利率，但因为它有最低交易额的规定，中小投资者无法进入，金融机构就把货币市场共同基金切分成小额资金，集合起来进行操作；第三个是技术层面，比如金融租赁，通过产品设计，创造了一种新的金融形式，最后获得政策认可。