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香港金管局的数次加息之所以没能引发市场利率随之上升，主要原因在于香港金管局的官方基准利率是窗口贴现利率，每次跟随美联储加息的也是这一利率，而对于市场拆借利率和存贷款利率，主要由市场上的银行决定。由于香港流动性过于充沛，民间资金的充裕使得市场上的利率始终处于较低水平，很大程度上导致香港的官方利率失灵。