中读

按照“不可能三角”理论，任何一个国家不可能同时实现“资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性”这三个政策目标，至多只能实现其中的两项。香港作为一个小规模的开放型经济体，选择了资本自由流动和汇率稳定这两大目标，与此同时，也就放弃了货币政策的独立性。过去30多年来，以美元为锚保证了香港汇率的稳定，但是放弃货币政策独立性之后，弊端也越来越明显。由于香港和美国的经济基本面并不一致，但是货币政策却必须跟随美国的步伐，尤其是2008年金融危机之后，美国实施量化宽松，然后又在2015年开始新一轮加息周期，这些货币政策和香港经济的基本面并不匹配，楼市的资产泡沫等诸多负面问题也由此而来。