（文 / 谢九）

1月11日，汇添富基金和海通国际在香港分别发售了两款RQFII产品，酝酿多时的RQFII终于正式登场亮相。

RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors）是指人民币合格境外机构投资者，可以将持有的离岸人民币在中国境内进行证券投资，主要投资方向是股票、债券和固定收益率基金等。RQFII虽然有小QFII之称，但二者的侧重点有很大的不同：QFII是在我国资本项目没有开放的背景下，对境外资本打开的一扇小门，侧重点在于为资本项目的开放做一个试点；RQFII虽然也是让境外机构投资者投资境内证券市场，但主要目的是为香港的离岸人民币市场寻找到更多出路，侧重点在于人民币国际化。

虽然很多投资者将RQFII视为股市的重大利好，但由于RQFII的侧重点在于人民币国际化而非股市，所以对于股市虽然也意味着一定利好，但提振程度较为有限，近期A股市场的走势也印证了这一点。从RQFII的设计来看，初期的RQFII试点规模为200亿元人民币，这样的规模对于中国股市只是杯水车薪，即便如此，200亿元还不能全部投资于股市，按照有关规定，试点机构在香港募集人民币进行境内证券投资的资产配置应当符合以下要求：在获批的投资额度内，不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金，不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金。这也就意味着，出于风险控制的考虑，RQFII将主要投资于债券市场，投资于股市的比例不超过20%，也就是首批200亿元的RQFII只有不到40亿元可以投资股市。