( 飞涨的股市制造着一个个财富神话。2006 年 11月 14 日，大盘一片飘红 )

价值重估掩盖一切

估值，这个在机构投资者眼里曾经最为有力的秘密武器，在最近火热的市场中似乎开始失去作用了。在3000点左右曾经有过估值过高的大讨论，但随着市场略作休整后的强势上攻，反方的观点似乎也失去了立足之地，消弭于无形。

于是，能够听到的主流声音是——3000点上有人论证市场估值水平是合理的;在3300点有人论证市场估值水平是合理的;到了超越3600点，合理估值的底线再一次被提高。经济保持快速增长、上市公司业绩增长超出预期看似为不断提高的估值提供了合理依据，但不可否认的是，多数上市公司可见的业绩增长远远比不上股价的快速上升:合理估值已经成为资金推动下自圆其说的故事。