（文 / 邢海洋）

这几年恰逢商品大牛市，伦敦铜从1500美元/吨涨到8000美元/吨，涨了4倍多，若保证金是5%，长期看多持有1吨铜的盈利就超过了90倍。一手伦敦铜合约就有25吨，最低的价位持有这25吨合约的成本不过2000美元，长期持有最终的盈利就达到了20万美元。更何况其间大起大落，让人倾家荡产的振荡中也提供了无数财产翻番的机会。传说中该女子拜了期货高手为师，每日的工作状态是“一百块钱的纸币掉在地上也不敢捡”。可见是位忙碌的短线炒家，更有机会短时间内聚集大笔财富。只不过，就如同扔硬币，每次都是“国徽”是个越来越罕见的小概率事件，期货市场上每次都看准方向，踏对节奏的确是难上加难。于是也就有了“一将功成万骨枯”的说法。

且不管这个传奇背后是否还有更多的故事，现在这个女孩转向实业，不失为资金管理的好办法——投资期货，运气不可能总在自己一边，唯有分散风险才可能立于不败。最近伦敦铜的行情是九连跌，牛市行情已转变为拉锯行情，赚钱不再容易了。值得一提的是，伦敦铜的下跌是在其他商品全面大涨的时候出现的，近一段时间，美元重新走软，多数商品都出现上涨，黄金连续上涨7天，农产品创新高，铝、铅、锌全线上涨，基础金属“你方唱罢我登场”，铅又可能成为下一个炒作对象，此时铜的不和谐便显示出了人为投机的恶果。

尽管期货市场具有价格发现和规避风险的功能，但没有一个市场能杜绝逼仓等恶性事件的发生。在伦敦金属交易所的百年历史中，风险事故就频繁发生，有时金属价格被扭曲到荒唐的地步。通常大鳄们用“逼空”操纵市场，即找到足量库存后，囤积一部分可供资源，使之暂时退出流通领域，从而营造出供不应求的局面，并借此将价格推高，对空头实施毁灭性打击。这种方法在期交所可以说是屡试不爽，1985～1986年国际锡协会垄断市场造成锡危机，1995～1996年的住友铜丑闻以及去年底到今年的国储铜事件都是逼空的典范。今年8月，又传出韩国浦项钢铁公司做空期镍而被多头逼仓，并出现巨额亏损。一伺“逼空”成功，暂时囤积的商品又释放到市场上，重新流通，商品价格供大于求，价格回落。