（文 / 邢海洋）

还能看指数炒股票么？显然不能了，一个中行，流通市值仅仅在沪市列第9位，其总市值却占到沪市总市值的24%，总市值与流通市值的比值，也就是杠杆比率达到了74倍，即使以后网下配售部分上市后，其杠杆比率仍然达到40倍。据说价位变动1元其放大效应就会使上证指数变动100点，中行上市第一天，股价上涨0.79元，上证指数就大涨73点，严重失真。操纵了中行，真可以挟天子以令诸侯了。

未来，能挟天子以令诸侯的巨无霸公司还不在少数。中石油即将过会，走与中国银行发行类似的IPO发行绿色通道，据说拟发行50亿A股募集资金300亿，远超过当年中石化的100亿。工商银行也传出上市消息，A＋H同步上市。工商银行上市后，市值又远大于中行，届时，两大银行，两大石油公司，仅凭着1%到2%的流通股钳制整个市场的状况还在后头。这一挟制就得3年，只有3年后战略投资者乃至国家持有的股份才能流通，也只有到了那个时候，指数才能恢复本来面目。你也许会说，嫌上证指数失真，投资者尽可参考上证50那样的只计算流通股权重的指数，但笔者这里想说的是，因为经济结构发生的变化，“挟制”现象到处都存在，股市不过是沧海一粟而已。

4月底，央行上调贷款利率，存款利率不变，银行存贷差由3.33%提高至3.60%，多出的0.27%的存贷差对70%的利润来自利息收入的银行意味着什么呢？意味着全行业利润至少增加15%，这次调整就发生在国有银行上市的热潮中。IPO价格不是以资产，而是以盈利能力定价的，也就是说，中行IPO所得的资金至少有15%是央行调整存贷差所赐。中行在香港的IPO规模高达867亿港元，发行价2.95港元/股。到了A股市场，发行筹资的200亿人民币，3.08元/股。中行的价格远比去年的建行高出很多，自然是利差扩大所赐。下一次是工行发行，据说增发A股和H股共不超过经扩大股本的15%，集资120亿至150亿美元（约936亿至1170亿港元），仅以15%计算，一纸政策，一个工行就凭空多得了上百亿人民币。如许多的钱在手，多少个骗贷案都不在话下了。在我们这个市场，只要当上“大头”，日子就无比好过了。铁老大是“大头”，大秦铁路马上要发A股，堪称铁路第一股，筹资规模将高达150亿元。